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深高速:拟公开发行22亿可转债投向外环高速项目,双主业持续推...

发布时间:2017-11-14    研究机构:华创证券

主要观点。

事件:公司拟公开发行22亿可转债投向外环高速项目。

发行种类:A 股可转债;

发行规模:总额为不超过 22亿元人民币;

债券期限:自发行之日起6年;

付息期限:采用每年付息一次的方式,到期归还本金和最后一年利息;

转股期限:自发行结束之日满六个月后的第一交易日起至债券到期日止;

转股价格的确定:初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司 A 股股票交易均价和前一个交易日公司 A 股股票交易均价;

募集资金用途:募集资金在扣除发行费用后,全部用于投资建设深圳外环高速公路深圳段(沿江高速—深汕高速段)项目,该项目初步设计概算为205.94亿元,其中公司及下属全资子公司深圳市外环高速公路投资有限公司投资额不超过65亿元。

投资建议:双主业推进,看好梅林关项目潜在收益空间,强调“推荐”评级。

1)考虑公司前期投资项目相继落地并产生投资收益,预计公司2017-19年EPS 分别为0.67、0.82及0.94元,对应PE 分别为14.2、11.6及10.2倍;

2)收费公路业务保持稳定,环保项目持续推进标志双主业转型坚决,多元化业务贡献未来业绩增长,尤其梅林关项目潜在收益空间较大,看好深圳国资改革的持续推进,以及公司未来仍会考虑推进建立长效激励机制,强调“推荐”评级。

风险提示:宏观经济下滑、高速公路运营不及预期、大环保领域拓展不及预期。

申请时请注明股票名称